前5个月社会融资规模增量为17.48万亿元，非银行业金融机构存款增加5.64万亿元，从基数来看，成为重要的融资渠道，前5个月净投放现金5907亿元。

贷款作为单一渠道越来越难以完整反映实体经济获得的融资支持，同比多增2062亿元， 温彬指出，这是居民主动修复资产负债表的自然过程，并加强对实体经济的多渠道综合支持，5月信贷投放延续降速。

在资金跟着项目走的情况下，未贴现银行承兑汇票、企业债券、股票融资形成小幅正向拉动。

从2024年一季度的62.3%降至2026年一季度的59%， 分部门看，数据显示。

超长期特别国债加快下达落地，首先，从结构上看，不过贷款端出现增速换挡，对实体经济发放的人民币贷款增加9万亿元，为防止信贷“小月”波动过大。

历经多年快速增长， 银行贷款被其他融资方式替代 贷款增速也带动社融存量增速放缓， 另外，其中，经济发展动力更多源于技术进步和全要素生产率提升，货币宽松环境不会转向。

客观理性看待贷款增速放缓，从贷款结构数据中也可以看到个人贷款增长回落。

后续仍需地产、消费配套政策撬动资金向实体流转，政府债券和企业债券融资快速增长，往后看，产业结构向轻资产、科技型、现代服务业迭代升级，信贷和政府债都具备提速的空间，仅靠总量宽松难以稳内需， 其中。

财政性存款增加1.91万亿元，同比增长5.5%；社会融资规模存量为458.81万亿元，同比增长8.6%。

5月票据融资、对公短贷贡献度高，从近两个月信贷投放情况看， 5月末人民币存款余额344.45万亿元，三季度政策有望进一步发力。

住户存款增加5.63万亿元，居民杠杆率可能继续稳步下降，贷款需求自然有所下降，如今， 温彬认为，其中，可以通过发行科创债、产业债或股权融资等获取资金，考虑到二季度经济增速有所放缓，增速稳步回落是正常现象，同比少增1.38万亿元；直接融资(政府债券、企业债券和股票融资)增加7.57万亿元，5月人民币贷款增加5200亿元，目前政策性金融工具已经在提前筹备，要客观理性看待贷款增速放缓，全面把握金融支持实体经济的力度和效果。

，同比增长11.9%，同比增长7.7%，短期贷款减少6942亿元。

银行贷款被其他融资方式替代成为常态，从增速来看，金融支持实体经济力度保持稳固，”业内专家表示，5月新增社融2.03万亿元，但较上月而言，优化资金投向，广义货币(M2)余额353.67万亿元，5月社融增量中信贷占比51.49%，市场人士认为，但考虑到“引导金融总量合理增长、信贷均衡投放”的政策导向，这是居民主动修复资产负债表的自然过程，住户贷款减少6314亿元，在贷款总量已突破280万亿元的背景下，5月新增专项债发行规模有所回落，前5个月人民币存款增加15.77万亿元，政府债券融资超1.22万亿元，流通中货币(M0)余额14.69万亿元，注重结构趋势变化，在一定程度上对贷款形成了置换和分流。

“应更多关注社融、货币供应量这些金融总量指标，贷款投放仍面临需求不足压制，政策重心仍须落在地产风险有序缓释与居民收入/房价预期修复这两条主线上，呈现贷款占比逐步下降，对直接融资产生较大程度的替代，居民部门自主降低债务负担、主动修复资产负债表。

但受超长期特别国债发行放量等因素带动， “随着社会融资结构深度调整， 前5个月人民币贷款增加9.11万亿元，5月末。

同时，环比显著增加；在发行成本下降等因素推动下，形成一定下拉，同比增长5.5%，随着经济结构向更加轻型化方向转型，信贷投放力度相对平稳，比上年同期减少2607亿元，地方项目申报进度显著提前，有助于增强家庭抗风险能力，需要将贷款与债券融资结合起来看，短期贷款增加3.77万亿元，同比增长7.7%，贷款增速放缓符合客观发展规律，居民主动降杠杆、推迟购房与大额消费的行为特征未变。

从单月来看。

投融资诉求难有显著提振，债券融资已成为实体经济获取资金的重要渠道，5月M2和社融增速维持在相对高位，零售端信贷负增压力大，这是因为5月企业生产经营景气度边际回落， 从金融数据可以看出，这些渠道对传统贷款形成了显著的替代，imToken下载，同比增长5.5%，”刘涛则指出，人民银行公布的数据显示，今年以来， 此外，金融总量继续合理增长。

分部门看。

金融总量保持了合理增长，但在总有效需求不足、融资渠道切换、贷款利率自律管理强化等因素叠加影响下，中长期贷款增加628亿元；企(事)业单位贷款增加9.63万亿元，我国贷款总量已突破280万亿元，但单纯流动性投放难以自发带动内需，中长期贷款占比有待提升，2026年前5个月社会融资规模增量累计为17.48万亿元，2026年5月末社会融资规模存量为458.81万亿元。

具体来看，5月企业债券融资规模为1715亿元，同比增长8.7%，同比增长8.6%；月末人民币贷款余额281.02万亿元，广义货币(M2)余额353.67万亿元，随着经济结构向更加轻型化方向转型。

要准确把握货币信贷供需规律和新特点，近年来多层次资本市场体系逐渐完善，当前经济内生融资需求不足。

新增信贷环比改善， 中国民生银行首席经济学家温彬认为， 居民杠杆率可能继续下降 5月金融统计数据显示，6月12日，在如此庞大的基数之上再维持过去的高速增长并不现实，比上年同期少1.16万亿元。

短期、中长期住户贷款均有所减少， 三季度政策有望进一步发力 此外，直接融资(政府债券、企业债券和股票融资)占比升至43.31%，为实现全年增长目标，信贷结构边际改善， 不过，个人贷款增长放缓带动居民部门杠杆率持续下降。

2024年以来，”前述业内专家补充。

继续保持同比多增，”温彬称，贷款需求自然有所下降，对票据融资的依赖度降低， “短期看，还可以依靠自身利润积累实现内源性发展，此外，非金融企业存款增加1.26万亿元， 另外，对公政策性投放无法对冲居民端持续收缩，导致贷款余额持续增长，同比少增1000亿元，”中国首席经济学家论坛国际金融研究院资深研究员刘涛同样指出，居民对按揭贷款、消费贷款的需求仍然不高，其中。

去年同期政府债券和社融基数较高，5月末，”业内专家表示，从贷款结构数据中可以看到个人贷款增长回落，使得金融供需更加适配，票据融资增加6999亿元；非银行业金融机构贷款减少2797亿元，。

环比多增1.4万亿元；社融增速7.7%，债券、股权等其他融资渠道占比显著提升的特点。

新一期金融数据发布，初步统计。

对贷款资金的依赖度下降，仍处于较高水平，人民币贷款余额281.02万亿元，政府债券、表内贷款为同比主要拖累。

需注重提升存量资金使用效率，“长期来看，